中金公司報告：港銀連續四年表現優於市場，展望2025年仍具穩定性

根據中金公司最新發表的報告，香港銀行業在2024年持續展現出色的市場表現，這已經是連續第四年跑贏市場。報告指出，該行所覆蓋的香港銀行和恆生指數在2024年分別錄得31%和18%的漲幅，顯示出港銀的強勁增長潛力。

然而，報告也強調了港銀內部的表現分化現象。具體來看，渣打集團(02888)的股價漲幅達到51%，匯豐控股(00005)則錄得33%的增長，中銀香港(02388)和恆生銀行(00011)的漲幅分別為27%和13%，而東亞銀行(00023)的漲幅則為9%。這些數據顯示，國際銀行如匯豐和渣打的表現明顯優於本地銀行，其中中銀香港在本地銀行中表現相對較佳。

展望2025年，中金公司預測香港銀行業的業績將保持基本穩定，並且高股東回報率將具可持續性。市場仍需深入理解和定價「淺減息+軟著陸」週期對銀行業的重要影響。報告指出，匯豐和渣打的股東回報率（包括派息和回購）均超過10%，在當前市場環境下具備較高的配置價值。

在板塊內部，中金公司維持國際銀行優於本地銀行的觀點，主要原因在於國際銀行的收入韌性更強，資產質量壓力較小，且股東回報率更高。在個股層面，該行首選渣打集團，並看好其ROTE（股東權益回報率）穩步提升的潛力。

最後，中金公司預計2025年香港銀行的收入和歸母淨利潤將分別按年減少1.1%及2.3%，但收入和利潤仍將保持較強的韌性，顯示出香港銀行業在面對挑戰時的穩健性。