科技成長主線再度強化 港股面臨新機遇與挑戰

根據交銀國際最新發表的報告指出，隨著阿里巴巴(09988)釋放出較強的資本支出指引，顯示出其對未來增長的信心。此外，國務院國資委近期召開了中央企業「AI+」專項行動深化部署會，進一步強化了科技成長的主線，為市場注入了新的活力。

在上週的交易中，恆生指數在後半段出現了放量突破的情況，成功越過了「924」行情的前高，顯示出市場的強勁反彈。近期有關關税政策的擔憂有所緩和，儘管美國的基本面表現有所轉弱，但特朗普簽署的《美國優先投資政策》卻試圖加強對中國的投資審查，這可能會對近期港股的上漲趨勢造成一定的擾動。

目前，港股的上漲主要受到南向資金及短線被動資金的推動，而長線主動資金的流入尚不明顯。要實現長線資金的持續流入，市場需要看到更為明朗的盈利前景，包括：1) 技術的持續進步；2) 內地AI生態的長期增長趨勢初步驗證及更清晰的商業邏輯；3) 宏觀敍事的節奏相互配合。

隨著兩會的臨近，市場對增量政策的關注度有望逐步提升，這將成為港股的新催化劑，預計將對市場盤面形成一定的支撐。同時，AI交易的熱情在短期內可能會蓋過對海外風險的計價，投資者需注意後續可能出現的調整壓力。在把握科技成長主線行情的同時，建議投資者適度均衡配置紅利資產，以應對市場的變化。