摩根士丹利上調比亞迪(01211)交付量預測及目標價，反映智能駕駛技術推動增長

摩根士丹利近日發佈報告，指出比亞迪(01211)在其所有車型中大規模採用智能駕駛功能後，交付量顯著上升，因此上調了2025至2026年的交付量預測，增幅介乎6%至11%，預計將達到530萬輛及610萬輛。此外，大摩還將集團2024年的毛利率預測上調0.4個百分點，以反映平台升級所帶來的物料清單成本節省，並將2025至2026年的毛利率預測上調0.2個百分點。這些調整使得2024至2026年的盈測上調5%至9%。

儘管如此，大摩仍預測比亞迪在2025至2026年的平均售價將分別下降1%至2%，而汽車利潤率則預計會從2024年到2026年呈現下降趨勢。具體來説，預測2024年每輛車的淨利潤為9400元人民幣，2025年為8600元人民幣，2026年則為8400元人民幣。

此外，大摩還將折現現金流（DCF）估值的中期增長率從5%上調至中高個位數，以反映高級輔助駕駛系統的應用日益增長所帶來的銷量增長。最終，大摩將比亞迪的目標價上調14%，由270港元提升至307港元，並維持「與大市同步」的評級。這些調整顯示出市場對比亞迪未來增長潛力的信心，尤其是在智能駕駛技術的推動下。