香港保薦人主管協會（下稱協會）近日就香港交易所（0388）最新發佈的新股定價諮詢文件作出回應，對諮詢中提出的幾項要求表示不同意。協會指出，諮詢文件中提到的機制A（強制規定公開發售部分最少佔5%，強制回撥後不多於20%）及機制B（最少10%給予公開發售部分，不設回撥）並不符合市場的實際需求。 協會建議，應該保留現行已運作超過20年的回撥制度，並對基石投資者的股份認購設置上限，以維護市場的公平性和透明度。 此外，港交所的諮詢文件中還提出允許新股的定價上調不超過10%。協會強調，應強制披露修訂後的價格範圍，並要求向散户投資者提供至少24小時的冷靜期，以便他們重新評估認購決定。協會解釋，若發行人在不延遲公開招股的情況下調高定價，將可能引發投資者對市場公正性的質疑。 協會還對諮詢中將市值超過700億元的發行人公眾持股量門檻降至5%的建議表示擔憂，認為這樣的做法可能會不成比例地降低市場流動性，進而影響大型企業來港上市的意願。協會建議，應採用10%的下限，並將最低市值要求提高至70億元，這樣可以減輕市場對大型首次公開招股的擔憂，並有助於提高交易量及價格發現的效率。 最後，協會對諮詢文件中建議刪除每配售100萬元的證券必須由不少於三名人士持有的規定表示反對，認為這一要求對於確保市場參與及維護市場的完整性至關重要。協會建議，針對小型首次公開招股（IPO），可以考慮將承配人數的門檻降至50名，以促進市場的活躍度。
