建銀國際上調青島啤酒(00168)目標價至55港元，預測2025年業績回暖

建銀國際近日發佈報告指出，儘管青島啤酒股份(00168)在2024年的業績表現未能達到市場預期，但該行對於集團在2025年的銷量增長持樂觀態度，預計將實現正增長。報告中提到，青島啤酒擁有穩健的自由現金流，並致力於為股東創造價值回報，因此該行相信其派息率仍有上升的潛力。

基於上述分析，建銀國際將青島啤酒的H股目標價上調了11.8%，由49.2港元提升至55港元，並維持「中性」評級。報告指出，預計在銷量增長0.2%及平均售價提升2.3%的情況下，青島啤酒在2025年的收入將增長2.4%。

此外，優質啤酒的銷量也顯示增長趨勢，其中純生啤酒及白啤的銷量將持續領先整體市場表現。報告還提到，隨著大麥價格的穩定及產品組合的升級，青島啤酒的毛利率預計在2025年將按年擴張0.6個百分點，達到40.8%。

建銀國際相信，青島啤酒將採取審慎的銷售及行政支出策略，優先提高運營效率並削減成本，這將使其EBIT利潤率在年內增長0.9個百分點，達到14.9%。這些因素共同促進了青島啤酒未來的增長潛力，為投資者帶來了信心。