法國外貿銀行下調內地GDP增長預測至4.2%，貿易戰影響深遠

法國外貿銀行近日將今年中國內地的GDP增長預測由4.7%下調至4.2%。該行的大中華區高級經濟學家徐建煒指出，這一調整反映了美國對中國的關税税率已上升至70%，這對普通企業來説幾乎無法承受。關税的影響不僅對內地的出口造成了重大打擊，還可能波及到投資信心和消費市場。當前，內地市場也面臨著通縮壓力，因此無法將所有外需轉向競爭激烈的內銷市場。徐建煒表示，4.2%的增長預測已考慮到內地可能會採取更大規模的刺激措施，但這並非易事。如果內地不採取其他應對措施，關税將使內地的GDP增速降低1至2個百分點。

市場普遍預期內地將加大刺激政策，徐建煒認為這取決於貿易戰的發展動態。如果貿易衝突僅集中在對美出口，內地可能不會迅速採取行動，因為美國在內地出口中的份額已經非常小。而內地真正需要的半導體和先進技術產品則受到美國的限制，因此美國對內地經濟的直接影響並不算大。他預計未來幾個月內地將密切關注事態發展，例如TikTok的談判以及是否有可能延遲關税等。不過，內地官媒已表示將會推出更強有力的措施，以減少影響並幫助經濟復甦。

在人民幣方面，徐建煒認為，通過對美元貶值來降低衝擊的可能性不大，因為這將增加進口成本，內地已經對美國商品徵收了34%的關税。此外，由於徵收的關税過高，即使人民幣貶值也無法彌補損失。他預測中國人民銀行不會採取過於激進的寬鬆貨幣政策，將會先觀察關税的實際影響，然後再採取最佳行動。

對於香港的影響，亞太區首席經濟學家艾西亞指出，香港、新加坡等小型經濟體過去受惠於全球化，但現在因為關税的影響而受到損害。這些小型經濟體缺乏談判能力，面臨的困境將更加嚴峻。香港作為外資進入內地的中介，內地有七成的外來投資來自香港。然而，隨著情況的變化，經濟戰的結構性影響愈加明顯，即使外資對內地市場持樂觀態度，也會儘量減少在內地的投資，因為香港的經濟環境變得更加困難。另一方面，儘管內地股市未受到關税的重大影響，但由於香港沒有資本管制，相關影響完全反映在香港股市上，當前難以看到階段性協議帶動的反彈。