美團（3690）第四季業績符預期 但海外擴張引發投資者憂慮

美團（3690）於上週五（21日）收市後公佈了其去年第四季的業績，結果符合市場預期。然而，該集團同時預告將加大對海外市場的投資，這一消息引發了投資者的擔憂，擔心公司的盈利能力可能會受到拖累。昨日，美團的股價在開市時即遭遇沽壓，最多一度下跌超過半成，報158.8元，創下三週以來的新低，並且一度失守50天線。最終收市時，股價跌幅收窄至1.13%，以165.7元報收，成交金額達99億元。

對於美團的前景，券商的看法出現分歧。花旗銀行認為，美團旗下的閃購等業務表現強勁，因而將目標價上調8.5%至217元。然而，摩根大通則表示，美團的國際擴張可能會導致相關業務的虧損擴大，因此將其目標價下調5%至190元。

在最新的業績報告中，美團的新業務虧損因為海外業務的投入增加而再次擴大。公司首席執行官王興預告，今年的海外業務投資金額將遠高於2024年。摩根大通指出，美團近年來一直致力於國際擴張，但相關部門的虧損預期正在上升。此外，美團早前推出的完善騎手社保政策，令今年的核心本地商業利潤展望低於市場預期。

儘管如此，摩根大通預測，美團在2025至2027年的每股盈利年複合增長率將達到20%。該行認為，經過預期的重置後，美團的股價在未來一至兩年內仍具吸引力。

美團近年積極進軍包括香港和沙特在內的海外市場。花旗銀行認為，美團在沙特的相關業務已獲得初步成功，長期來看將對集團整體業務生態產生正面影響。不過，該行指出，美團在內地的外賣訂單量增速因基數影響已顯示放緩，但預計美團的閃購和到店業務的增長勢頭仍可維持。此外，集團擁有清晰的人工智能（AI）發展策略，這將有助於其面對未來的挑戰，因此對該公司的股票維持「買入」評級。