周大福創建財務穩健 但對新世界發展的融資支持機會渺茫

新世界發展(00017)目前正面臨嚴重的債務危機，這對其未來的發展構成了重大挑戰。與此同時，其姊妹公司周大福創建(CTFS)(00659)的財務狀況則相對穩健，顯示出良好的資本管理和現金流。然而，根據匯豐銀行的最新報告，周大福創建向新世界發展提供優惠融資的可能性不大，這使得新世界的債務壓力難以得到有效緩解。匯豐維持對周大福創建的「買入」投資評級，並將其目標價定為8.9港元，顯示出對該公司的信心。匯豐認為，周大福創建將繼續維持其股東可持續回報政策，作為一家基建公司，其經常性業務能夠產生穩定的現金流，並且資產負債表的淨負債比率僅為35%。此外，任何資產處置，例如收費公路，都有助於釋放股票的潛在價值。報告中提到的現金對價顯示出，該公司的交易估值在2025財年末的市賬率(P/B)為0.9倍，這意味著有吸引力的投資機會。資本的回收也可能促進潛在的收購或擴張業務，從而提高增長質量和股息回報，這些都將受到市場的積極歡迎。儘管如此，匯豐指出，周大福創建向新世界發展提供優惠融資的可能性微乎其微，因為這樣的行為將不利於中小股東的利益。隨著周大福創建的重組，兩家公司之間的關聯交易變得更加複雜，這也使得未來的財務安排充滿不確定性。