建銀國際上調蒙牛乳業(02319)盈測及目標價，預期2025年收入回升

建銀國際近日發佈報告指出，蒙牛乳業(02319)在2024年的表現受到乳製品需求疲弱的影響，導致集團的收入及所有主要產品的銷售額均出現下滑。然而，報告強調，儘管面臨挑戰，蒙牛的核心利潤率依然保持強勁。建銀國際因此上調了集團2025及2026年的盈測，分別上調9%及7%，以反映出較佳的毛利率表現。 

此外，該行亦將蒙牛的目標價上調8.4%，由19.1港元提升至20.7港元，並維持「跑贏大市」的評級。報告中指出，雖然蒙牛乳業的銷售復甦速度較為緩慢，但其盈利能力仍然表現不俗。建銀國際預測，集團在2025年的收入將會恢復增長。 

年初至今，原奶價格的下跌雖然對毛利率有利，但同時也意味著短期內市場競爭將會更加激烈。建銀國際認為，蒙牛乳業具備通過降低一般及管理費用、以及降低物流和倉儲成本來提升供應鏈效率的能力。該行因此將集團的經調整毛利率上調0.2個百分點至8.9%。報告最後指出，蒙牛乳業有望實現其三年目標，即毛利率平均每年增長0.3至0.5個百分點，顯示出其長期增長潛力。