交銀國際維持新東方教育目標價80港元，預測營收增長穩健

交銀國際近日發表報告，對新東方教育(09901)的前景持樂觀態度，維持其目標價為80港元或103美元，並重申「買入」的投資評級。報告中指出，交銀國際對新東方教育的營收增長預期保持不變，預計該公司總營收將增長33%，達到14.6億美元。其中，非東方甄選(01797)業務的總收入預計將達到12.47億美元，年增幅同樣為33%，符合公司指引的31-34%範圍，並優於Visible Alpha的31%及彭博的30.9%預測。 

此外，交銀國際估算新東方教育的調整後營運利潤將達到3.2億美元，淨利潤為2.6億美元，對應的調整後營運利潤率為21.9%，淨利率則為17.7%。這一表現主要受到非東方甄選業務的推動，該業務的調整後營運利潤率較去年同期提升約2個百分點。 

交銀國際認為，新東方教育仍然保持其在國際教育領域的領先地位，教育業務的穩健擴張將持續進行。儘管2025財年的擴張速度可能會慢於2024財年，但預計仍將持續帶來利潤率的最佳化。該行預測2024至2027財年教育業務的收入複合成長率將達到24%，顯示出穩健的增長趨勢。 

針對截至2026年2月底的12個月利潤，交銀國際對教育業務給予20倍的市盈率評價，並未考慮東方甄選的價值貢獻。