美聯儲維持減息預期，港股穩定迎接財報季

美國聯邦儲備局（美聯儲）最新公佈的點陣圖顯示，對於今年的利率政策，聯儲官員維持兩次減息的預期不變。他們指出，當前的勞動力市場和經濟增長表現穩健，並認為由於關税引發的通脹風險可能是暫時性的。此外，聯儲局決定放緩資產負債表縮減的速度，這一決策反映了對金融市場流動性狀況的關注。這些偏鴿派的信號對美國股市的表現產生了積極影響，上週五美股表現強勁。

同時，有傳聞指出白宮計劃縮小4月2日的關税徵收範圍，這一消息對新興市場形成利好，港股在昨日也出現了企穩的情況。市場目前正密切關注本周即將公佈的美國2月核心個人消費支出（PCE）數據，以及港股即將發布的多份財報，包括比亞迪（1211）、泡泡瑪特（9992）及四大國有銀行的業績。

在內地方面，自去年推出的以舊換新政策對家電需求帶來了顯著的支持。今年該政策再次延長，進一步促進了需求的增長。根據最新數據，今年首兩個月，傢俱類及家電類商品的零售額均錄得超過10%的按年增長。上週在上海舉行的2025全國家電消費季啟動儀式上，商務部公佈的數據顯示，共有2020.8萬名消費者購買了十二大類家電產品，總數達到2757.2萬台，帶動消費930.8億元（人民幣，下同）。自2024年8月至今，消費者購買的以舊換新家電產品接近9000萬台。在全國兩會後，多個地方政府也相繼發布了對購買家電等提供補貼的措施。

作為家電行業的龍頭企業，海爾智家（6690）將受惠於這些政策的利好。該公司在去年前三季度實現營業收入2029.71億元，同比增長2.17%，純利達到151.54億元，按年增長15.27%。目前海爾智家的估值處於歷史較低水平，動態市盈率約為12倍。在提振消費的政策支持下，家電消費板塊有望迎來估值重估的機會。尤其是集團的高端品牌，將能夠把握當前國家補貼的機遇，積極擴大市場佔有率。市場分析師建議以26港元的價格買入海爾智家，目標價上望30港元。