摩根士丹利下調中國中免(01880)目標價至55港元，預測2024年海南免税店銷售將受壓

根據摩根士丹利最新發佈的報告，中國中免(01880)的目標價被下調8.3%，由原本的60港元降至55港元，並維持「與大市同步」的評級。報告指出，2024年海南將成為中國旅遊零售市場的主要拖累因素，實體免税店（DF）的銷售額預計將同比減少29%，降至309億元人民幣。

摩根士丹利分析認為，這一銷售下滑的趨勢可能會在2025年有所改善，因為海南實體免税店的銷售額同比減幅在2024年12月有望收窄至5%。此外，報告中提到，隨著港口的復甦已經步入正軌，市場對未來的預期有所改善。

因此，摩根士丹利將2024年的收入預測及盈利預測下調2%，而2025及2026年的收入預測也同樣下調2%。不過，純利預測則下調了7%和4%，這主要是由於港口銷售組合的增加以及促銷力度加大的影響所致。這些變化顯示出市場環境的挑戰，投資者需謹慎應對未來的市場波動。