匯豐預測亞洲經濟增長放緩 中國經濟面臨挑戰

匯豐環球研究亞洲首席經濟師兼亞太區聯席主管範力民（Frederic Neumann）近日表示，撇除日本的影響，今年亞洲經濟增長預計將由去年的4.6%放緩至4.4%。他指出，增長重心正逐漸從東北亞轉向表現更為穩健的東南亞和南亞地區。

範力民預測，今年中國經濟增長亦將由去年的4.9%下降至4.5%。這一變化主要是受到出口動能減弱的影響，尤其是受到美國關税政策及全球需求疲弱的影響。儘管美元走強及關税風險將對亞洲地區未來一年的經濟增長構成壓力，但他指出，依賴國內消費支出的經濟體，如泰國、新加坡、菲律賓、馬來西亞、印尼及日本等國，表現出較強的韌性。

此外，範力民認為中國的實際利率偏高，需進一步進行貨幣寬鬆和財政刺激以支持經濟增長。他指出，中國目前的債券收益率非常低，資金相對便宜，這使得中央政府推出財政刺激措施成為可行的選擇。

在談及人民幣的走勢時，匯豐亞洲外匯分析主管周淑芬指出，由於國內問題及外部風險，人民幣的前景極具挑戰性。她提到，近期外國投資者紛紛出售中國股票，而內地投資者則轉向吸納香港股票，這顯示出資本外流的情況相當嚴峻。周淑芬強調，必須採取措施以振興國內經濟。此外，中國面臨的關税風險仍然缺乏明確性，這也是影響人民幣走勢的重要因素。她預計，美元兑人民幣匯率仍有上行空間，但上升的時機和速度可能會比2018年或2019年時緩慢。

在亞洲股市方面，匯豐證券策略亞太區主管林傳英（Herald van der Linde）表示，美元強勢導致資金重新流向美國市場以追求更高的收益率，這削弱了亞洲股票的吸引力。然而，他指出，亞洲股市中仍有一些變化值得關注。例如，中資企業正在拓展海外新市場，因市場份額增長而利潤提升，這些企業隨後會將現金以股息或股票回購的形式返還給股東，目前中國的股息回報率約為5%。

同時，該行對韓國的前景持樂觀態度，而非台灣。儘管台灣因人工智能和晶片題材吸引了大量關注，但市場對此已有較多配置，韓國則相對未被過度投資。至於印度股市，該行將其評級下調至「中立」，主要原因是印度的經濟增長趨勢正在放緩。