內地LPR維持不變，市場預期穩定經濟政策

內地於本月維持貸款市場報價利率（LPR）不變，這一決定符合市場的普遍預期。具體來説，1年期LPR報3.1釐，而5年期以上的LPR則為3.6釐。另一方面，政策指標利率的7天期逆回購操作利率昨日也保持在1.5釐，扣除到期的逆回購後，昨日的7天期逆回購淨投放達到982億元人民幣。

儘管內地在去年12月已將貨幣政策調整為適度寬鬆，並在適當時機進行降準和降息，但LPR已連續3個月保持不變。人民銀行主管的媒體《金融時報》引用業內專家的觀點指出，未來LPR的調整需要在穩增長、穩匯率及穩息差等多重目標之間尋求平衡。

中信證券的首席經濟學家明明表示，LPR的報價保持不變，部分原因是受到税期和春節資金成本上升的影響，這也是在綜合考量內外政策環境及平衡內外均衡和寬鬆貨幣目標下的選擇。民生銀行的首席經濟學家温彬則指出，當前內地的經濟數據表現好於預期，這為政策提供了更多的操作空間。此外，美國的減息空間受到限制，近期美元的強勢也加大了人民幣的匯率壓力。

特朗普昨日正式就任美國總統，他認為在人民幣貶值壓力釋放之前，內地的政策利率將保持穩定，以便為後續的政策創造更多的空間。

上週，美國的通脹數據對減息前景有利，美元延續上週的回落趨勢，人民幣也隨之企穩反彈。

人民銀行昨日公佈的人民幣中間價為7.1886，較上週五上升了3點子（1元等於1萬點子）。截至晚上7時半，在岸人民幣報7.3114，升值105點子，而離岸人民幣報7.3207，上升226點子。

星展香港財資市場部的環球市場策略師李若凡表示，人民銀行積極管理中間價和離岸市場的流動性，加上上週宣佈調整資本管理參數，顯示內地目前高度重視貨幣穩定。近期美國國債的孳息率下跌，也有助於緩和人民幣的貶值壓力。

她預期，如果特朗普在就職日未公佈激進的增加關税計劃，離岸人民幣可能會上試7.3的水平，但該行的基本預期仍然是離岸人民幣將朝向跌至7.4的水平。