瑞銀預測兩會政策延續 2025年經濟增長目標定於5%左右

瑞銀預計，在即將於3月5日召開的全國人大會議上（全國政協會議將於3月4日召開，合稱“兩會”），政府將基本延續去年12月中央經濟工作會議設定的政策定調，並將2025年經濟增長目標再次設定在“5%左右”，以穩定市場預期。瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤表示，政府預計將一般公共預算赤字率設定在4%左右（佔GDP比重），並計劃發行超長期特別國債2萬億元人民幣，以支持消費品以舊換新、企業設備更新及長期重點專案。此外，政府還將發行5000億至1萬億元人民幣的特別國債，用於銀行注資，並發行4.5萬億元人民幣或以上的地方政府專項債，以支持地方融資平台的債務置換、推動房地產去庫存及基建投資。

瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧指出，政府將加大對消費及居民部門的財政支出，包括將以舊換新補貼的規模擴大一倍以上、設立生育和育兒補貼計劃、提高城鄉居民的基礎養老金支付水準，以及政府對基本社會保障的財政補助水準。此外，政府可能會繼續嚴控地方融資平台的隱性債務增長，基建投資增速可能會有所放緩，但仍將保持在高個位數。

瑞銀預計，政府將“提振消費”列為兩會的重點工作任務。1月份，政府已將消費品以舊換新政策擴圍，覆蓋更多家電及消費電子產品，而在兩會期間，政府將明確將其規模翻倍至3000億元人民幣以上。