東方甄選（1797）與董宇輝分道揚鑣，股價大幅下跌引發市場關注

東方甄選（1797）近日傳出與「明星主播」董宇輝分道揚鑣的消息，市場對此反應激烈，質疑公司以7700萬元人民幣出售「與輝同行」是否為資產賤賣。昨日，東方甄選股價在開市後急速下跌，最低觸及8.92元，跌幅高達28.1%，最終收市報9.5元，跌幅為23.39%。

在股東溝通會上，東方甄選的主席及總裁俞敏洪主動回應股東的疑慮，表示若股東認為他擔任CEO及董事長不合格，可以選擇新的董事長及CEO。他重申，東方甄選與董宇輝的分開對雙方都是有利的，並解決了雙方的牽扯問題。

俞敏洪解釋，東方甄選以7700多萬元出售「與輝同行」，並將「與輝同行」帳上的1.4億元利潤獎勵董宇輝，這是對董宇輝貢獻的感謝及善意。他指出，這筆交易的代價將由新東方與董宇輝以某種合作關係進行支付，並會遵循美國交易所的規則，確保不侵佔東方甄選或董宇輝的利益。根據高盛的分析，「與輝同行」在去年12月22日至今年6月底的盈利為2.702億元人民幣，交易市盈率為0.28倍。

對於市場猜測新東方（9901）（美：EDU）將參股「與輝同行」，俞敏洪明確否認，強調「新東方不會參股與輝同行，現在及未來都不會持有任何股份」。他作為東方甄選的股東，個人也不會參與「與輝同行」的資本運作。

俞敏洪指出，最初希望董宇輝成立「與輝同行」能與東方甄選共同發展，然而市場反應卻是股價下跌，顯示出市場的憂慮及戰略佈局未能落實。此次分開將使東方甄選能夠更專注於戰略發展，減少外部壓力。

談及未來是否會有其他主播離開的風險，俞敏洪表示這次事件是個別案例，董宇輝的影響力極大，因此當時必須讓他成立獨立平台，但自新東方成立以來，他一直不允許教師獨自成立工作室，未來也不會再出現類似情況。

花旗指出，此次行動是公司戰略轉型的關鍵一步，顯示出公司致力於減少對明星主播的依賴，精簡營運，並專注於自營產品的可持續成長，目前該業務佔GMV總額約50%。

交銀國際則預測，剔除「與輝同行」直播間佣金收入後，2025財年GMV、收入及利潤將分別下調34%、9%及20%以上，這將對公司短期財務表現產生影響，但輿論風險可能會有所降低，管理層在穩定後可專注於自營戰略及多平台發展，長期有望實現穩定經營。