中國政府擬透過專項債務方案救助萬科（2202）解決500億元資金缺口

根據彭博社引述的知情人士消息，中國政府部門正在籌備一項方案，旨在協助萬科（2202）解決其今年面臨的500億元人民幣（約68億美元）的資金缺口。該方案考慮允許地方政府在今年利用約200億元的專項債額度，專門用於購買萬科的待售樓盤及空置土地。這筆資金將有助於萬科償還今年到期的部分債務。此外，萬科及其關聯公司也將被允許透過發行新債和銀行貸款來進行債務償還。

受到這一消息的刺激，內房股在昨日普遍上漲，萬科的股價更是上漲了16.7%。其他民企內房股的漲幅更為顯著，融創中國（1918）及融信（3301）股價上漲了兩成，奧園（3883）則上漲了18.6%。其他內房股的漲幅也在7%至15%之間。

萬科早前已發出盈警，預告2024年將出現高達450億元的巨額虧損，隨後公司內部發生人事變動，由大股東深鐵的董事長接任，市場普遍預期萬科將獲得國家隊的救援，以避免違約事件的發生，從而由「半民企」轉變為「國企」。

在萬科日前披露獲得深鐵28億元股東貸款後，昨日再傳出上述的專項債救援方案。雖然知情人士表示，該方案仍可能會有變動，但目前尚不清楚萬科是否已開始為債券發行做準備。這一方案似乎進一步表明，政府正在為萬科劃定底線，以防止這家擁有國資背景的開發商重蹈中國恆大（3333）及其他民企債務違約的覆轍。

萬科在回覆彭博查詢時表示，公司將全力以赴，從經營和融資等多方面籌集資金，通過積極銷售回款、持續推進大宗交易、加快存量盤活、非主營業務退出及持續爭取融資資源等方式，應對相關債務的兑付。今年到期的公開債務約為360億元，至今已如期完成1月到期的30億元兑付。深圳市政府及中國住建部尚未對置評請求作出回應。

銀河國際證券中國及香港研究主管鄭懷武指出，若消息屬實，將再次確認該行此前的觀點，即萬科的短期流動性風險在很大程度上應該得到解決。這一舉措也可能表明，市場期待已久的通過專項債務從受困開發商手中收儲的政策正式啟動，作為解決行業流動性問題的一種方式。