富瑞大幅上調中芯國際(00981)目標價至62港元 評級升至「買入」

富瑞證券近日對中芯國際(00981)的評級及目標價進行了顯著調整，將目標價從27港元上調至62港元，漲幅達1.3倍，並將評級提升至「買入」。富瑞指出，中芯國際在去年第四季的毛利率表現超出預期，這主要得益於其優化的產品組合。此外，富瑞認為中芯國際如同中國科技產業的「皇冠上珠寶」，其市場地位無可替代。 

展望2023年，富瑞預測中芯國際在首季的毛利率及收入指引均將好於預期，並指出公司今年的資本開支將保持穩定，這對其業務發展將產生正面影響。儘管中美關係緊張，這一局勢反而可能促進中芯國際在先進製程節點的產能擴張，成為中國人工智能(AI)產業鏈中不可或缺的一環。 

富瑞分析認為，先進節點的產能提升將推動中芯國際的營業額及利潤增長，這些增長將高於其成本。根據新的評估，中芯國際的目標價對應的市賬率為3倍。富瑞還上調了中芯國際2026年的收入預測2%，並將純利預測上調14%，以反映其擴產能力的增強。富瑞將中芯國際的估值方法從貼現現金流(DCF)轉為市賬率，並預計由於中芯國際在中國市場的戰略重要性，將享有一定的估值溢價。