IMF預測香港經濟增長放緩 財政赤字或需延遲至2028年平衡

國際貨幣基金組織（IMF）近日發表報告，指出香港的本地生產總值（GDP）在未來幾年內的實質增長將逐步放緩。隨著經濟重新開放後的增長勢頭進一步減弱，加上高利率環境及港元強勢，這些因素持續對本地經濟活動造成壓力。IMF預測，香港的經濟增長將從2023年的3%減少至2024年的2.7%，並預計在2025年將保持在2.7%的水平。中期來看，經濟增長將會温和放緩，預計到2029年將趨向約2.5%的潛在增長率，這主要是由於人口老化加速及資本累積放緩所致。

隨著經濟增長速度的減慢，以及進口價格下降所帶來的拖累影響逐漸消退，IMF預計香港的通脹率將逐步上升，並穩定在2.5%的水平。根據IMF的預測，未計入發行及償還債券款項的2024/2025年度財政赤字將達到本地生產總值的2%，這一數字的收窄幅度低於最初預算的估計，主要原因是與房地產相關的財政收入持續疲弱。儘管財政儲備有所下降，但預計到2024/2025年度末，財政儲備仍將保持在本地生產總值的21%左右，這顯示出香港仍然擁有可觀的財政空間。

展望未來，IMF指出，隨著政府採取開源、控制開支及逐步結束疫情相關支援措施，財政赤字有望進一步收窄，儘管收窄的速度低於之前的預期。考慮到經濟的疲弱，加上需要進一步強化社會安全網，IMF認為推遲至2027/2028年度實現財政平衡的步伐是適當的。

為了在2027年前消除未計入發行及償還債券款項的財政赤字，香港可能需要縮減已計劃的基建支出，並採取措施增加税收，同時保障弱勢社羣。這些措施可能包括提高個人入息税的累進程度，提升高收入組別的税率，增加應課税品税額，推出增值税、資本增值税及股息税等，以帶來額外的收入。

報告指出，香港正面臨逐步但不均衡的復甦，面對持續的經濟疲弱及內外環境的不利因素，政策應致力於支持內需及緩解風險。政府應實施更為漸進的財政整固計劃，以維持經濟復甦，並在中期增加和開拓政府收入，以應對人口老化帶來的支出壓力，並為促進經濟增長的投資提供資金。

IMF強調，儘管某些領域的金融壓力需要加強監測，但由於香港的金融體系具備充足的緩衝及穩健的監管框架，金融風險似乎是可控的。然而，快速的人口老化及物流和貿易服務領域的競爭加劇，凸顯了提高勞動力供應和生產力的必要性，並需要通過發掘新的增長點來支持高質量和可持續的經濟增長。此外，增強對氣候變化相關風險的抵禦能力及推進綠色轉型同樣至關重要。

IMF指出，經濟前景存在高度不確定性，增長面臨的風險整體偏向下行。如果貿易緊張局勢升級或房地產市場出現更深層次的調整，可能會進一步削弱市場信心，並通過金融及貿易渠道對本地經濟活動造成不利影響。主要經濟體的增長放緩將削弱香港服務及商品的外部需求，而美國的貨幣政策偏緊的時間可能會比預期更長，這將導致香港的金融環境在更長的時間內保持偏緊狀態，進一步制約內部需求，並對本地房地產市場造成下行壓力。

在樓市方面，IMF建議對進一步放寬房屋政策需採取謹慎態度。分析顯示，樓價下跌的主要原因是供應增加，而高息率的影響相對較小。若進一步放寬宏觀審慎政策，應保持審慎的貸款標準，以避免鼓勵過度承擔風險的行為。

報告最後指出，持續努力建立充滿活力且監管完善的數碼金融生態圈，將有助於維持香港作為國際金融中心的地位。當局已著手準備監管穩定幣發行人及虛擬資產場外交易的法例。展望未來，隨著數碼金融生態圈日益複雜及規模擴大，除了採取上述措施外，還需加強抵禦數碼及網絡威脅的能力。此外，推進可持續金融樞紐的發展，將提高市場透明度，並有助於將香港特區定位為全球領先的中心，促進私營部門資本進行綠色及可持續投資。