高盛維持周大福(01929)目標價及評級，展望2025財年表現謹慎

高盛近日發佈報告指出，周大福(01929)在2025財年的指引保持不變，並且對該財年下半年的預測亦無改變。根據報告，周大福在12月這一季度的同店銷售增長（SSSG）與預期相符，然而在中國內地的銷售表現卻出現了雙位數的下降，而香港及澳門的銷售則面臨高雙位數至低20%多的下滑。

管理層表示，儘管面臨挑戰，公司仍擁有足夠的現金流來支持股息的支付。預計2025財年下半年度的自由現金流將達到100億港元，這筆資金足以應對資本開支及70-80%的派息比率。

此外，管理層對即將到來的農曆新年表現持謹慎態度，並指出若某些表現不佳的店舖情況持續，將在2026年繼續關閉這些店舖。若市場情緒持續疲軟，管理層預計仍有6000至6500家店舖能夠持續運營。

在品牌升級方面，周大福也在中國內地新增了概念店，並計劃在內地新開20至30間周大福的「傳承」系列店。高盛對周大福的目標價維持在8港元，並給予「中性」評級，顯示出對公司未來表現的謹慎樂觀。