在過去一週，市場對於美國將於4月2日開始加徵對等關税的擔憂加劇，並且受到土耳其里拉拋售潮的溢出效應影響，導致歐元兑美元匯率出現回落，從1.0955的高位跌破1.08關口。然而，筆者所在的研究團隊認為，這一波調整並未改變歐元在中長期的温和上升趨勢。隨著更多積極因素的出現，我們對歐元的看法已從早前的看淡轉向中性，並最終轉向樂觀。 首先，德國及整個歐洲的擴大財政支出計劃有望提振未來幾年歐元區的增長前景，幫助該地區擺脱持續的經濟停滯。更為樂觀的經濟前景以及潛在的債券供應，均助推歐元區國債收益率上升，特別是德國10年期國債收益率一度升至2023年來的高位。 其次，潛在的俄烏停戰協議也對歐元形成利好。俄羅斯總統普京表示原則上支持美國提出的停火提議，目前俄美代表團正在沙特阿拉伯進行會談。儘管俄烏雙方的衝突尚未見降級，但任何形式的和談對於歐元而言都是正面因素。 最後，我們的研究團隊預計歐洲央行的減息週期接近尾聲，可能在4月會議上暫停減息，基準情景是年內再減息25個基點一次。該行在上次會議上表示，貨幣政策正變得「明顯不那麼具限制性」，行長拉加德也提到會議上的討論相當廣泛和激烈，顯示管理委員會內部的觀點並不一致，當前的利率水平可能比市場預期更接近中性利率。 儘管如此，目前市場仍面臨一些風險因素，可能會壓制歐元的表現，包括美國可能對歐盟徵收的對等關税、歐洲股市進入調整期、經濟未能擺脱停滯迫使歐央行繼續減息，以及地緣政治局勢的持續緊張等。市場目前處於觀望狀態，最大的變數來自美國的對等關税，預計歐元兑美元匯率在短期內將維持雙向波動的走勢。從中期來看，隨著經濟增長趨於穩定，地緣政治和關税政策的明朗化，歐元有望恢復上升趨勢，投資者可考慮在低位進行買入。
