摩根大通看好順豐(06936)前景 目標價定於46港元

摩根大通近日發表研究報告，指出順豐(06936)在充滿活力的物流市場中展現出強勁的競爭優勢，並對其H股給予「增持」的評級。報告中提到，基於貼現現金流的估值，摩根大通設定的目標價為46港元，這一目標價意味著順豐在2025年的企業價值與息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）比率為6.5倍。相比之下，部分中國物流公司及全球三大物流公司的估值交易範圍則在6.5倍至9倍之間。

摩根大通預測，順豐在2025至2026年間的收入年複合增長率將達到約10%，而利潤年複合增長率則有望達到約20%。其中，順豐的供應鏈管理及國際業務部門將受益於中國企業的全球擴張，從而實現顯著增長。

根據報告，順豐H股在2025年的市盈率預計為14倍，企業價值與息税折舊攤銷前利潤比率（EV/EBITDA）為4.3倍，並且2025年的股息率預計為2.9%。

儘管報告中提到的主要風險因素包括經濟放緩不及預期及中國內地的價格競爭，但摩根大通仍然相信，順豐的股票有機會為股東帶來更高的回報。隨著資本支出達到頂峯，順豐有可能提高派息及進行股票回購，進一步增強股東的利益。