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【名家給力場】美債息升穿呢個位標指有難

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,標普500指數及納斯達克100指數依家企喺高位,但其實美股有近60%股份已跌穿50天線,表現兩極化,造得好嘅股份帶領指數破頂,表現差嘅股份就股價大冧,以Nike為例,集團出完業績股價就大跌,仲錄得23年最大跌幅。佢又話,受經濟疲弱拖累,或公司本身有問題,當呢啲公司一出業績,股價就隨即急挫,其中又以中小型股最受債息影響。
 
Lewis又話,過往經濟好嘅時候,債息升,標指就會跟升,不過,2022年後,債息升,標指就會跌,若美國10年期債息升至4.6厘,就會對標指造成壓力,投資者要留意美債息升至4.6厘後會唔會爆升。
 

【名家給力場】切忌生錢變死錢

【Now財經台】美國債市持續有異象,例如將美國長債交易所買賣基金(ETF)同納指100 ETF走勢拍埋睇,大部分時間都係同步,但今年第2季有一段時間係異常地唔同步,美國長債ETF跌,但納指100 ETF升,期間美股喪炒人工智能(AI),預期通脹回落及息口見頂等,依家睇返轉頭,當時係咪炒錯咗? 

「股市漁夫」創辦人莊志雄指,依家睇返一定係,當大家一窩蜂去做一件事,短線係可以唔跟基本因素,但大部分時間都要跟,點解揀美國長債ETF及納指100 ETF分析,因為呢啲資產唔係睇今日,而係睇未來,前者係未來20年嘅現金流,後者部分公司依家係冇盈利,都係著眼於未來10、20年,公司愈做愈好,將來有現金流時,就可以折現返去今日,就可以做一個估值。

Lewis又話,呢啲Long duration assets最怕利率向上,因為要喺未來嘅現金流折現返去今日,利率愈高就愈唔值錢,今次個債喺2021年已見頂回落,因為債券投資者對通脹敏感度較高, 長債真正大跌係2022年開始,初期一路拖住納指落去,兩者表現幾乎一模一樣,2022年呢兩類資產價格都係跌約30%。

【名家給力場】切忌生錢變死錢

 

https://youtu.be/5FkydSBoZoU?si=wjuZ2CRwHm3meKRy

【名家給力場】美銀行業風暴未完?

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,依家嘅情況仍然唔明朗,今次危機嘅源頭,喺美國方面係存款流失,即所謂擠提,令好多中小銀行頂唔順,要美國政府出手頂住,情況係咪已經改善?如果睇返最新數據就唔係,因為數以千計嘅美國中小銀行仍面對存款流失情況,就連較大型嘅商業銀行都出現呢個情況,而當中涉及多個因素。
 
Lewis又話,存款流失問題仍未「止血」,中長線而言,對美國經濟有好大影響,原因係...
 

【名家給力場】日本央行退出超寬鬆貨幣政策

【Now財經台】日本央行噚日向市場投下震撼彈,出乎預期擴大10年期國債孳息率區間,明示退出維持多年嘅超寬鬆貨幣政策。

「股市漁夫」創辦人莊志雄認為,當連長年面對通縮嘅日本都轉鷹,反映環球通脹情況已經嚴重失控,各國央行其實冇計控制通脹,指炒作減息憧憬係言之尚早。佢續指,數據顯示日本早前已開始縮表,可見今次行動並非突然。

Lewis又指,美債引伸波幅喺各國央行減加息幅度後,仍未穩定落嚟,預期明年債市會愈來愈波動,又話今年現金及收息工具跑贏大部分資產,認為明年嘅投資策略可保守啲,例如投資美國短期國庫債券(T-bills),幾個月內就可以連本收返3至4厘息。

視頻鏈接(第 1 部分):https://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=3&newsId=772221&c=

視頻鏈接(第 1 部分):https://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=3&newsId=772222&c=

【漁夫短評】如何變招去應對目前的狀況? 付費會員獨家

 
債券收益率的飆升最終壓倒了英國幾乎所有的養老基金。簡而言之,大批英國養老基金(技術上稱為負債驅動的投資,或LDI基金)未能有效地對沖其利率風險,並被要求繳納數十億金邊證券的保證金,迫使他們向突然凍結的稀薄市場拋售債券,造成一個 「死亡螺旋」。隨著連環追繳保證金的蔓延,一個潛在的破壞性反饋循環出現了,養老基金突然面臨破產風險,因為大規模的拋售進一步推低了基金作為資產持有的金邊債券價格,要求他們拿出更多的現金,這意味著出售更多的金邊債券等等。正如英國《金融時報》的詳細報導,事實證明,我們可能離「雷曼2.0」已經很近了。
 
美國交易員在周三歐美交易時段驚醒,得知英倫銀行為避免英國養老金的崩潰,而採取了緊急行動,釋放了650億英鎊的債券購買計劃(即重啟QE),以阻止危機出現。
 
作為「臨時和有針對性」的行動一部分,英國央行暫停了早前擬議的出售金邊債券的QT計劃!相反,它承諾在未來13個工作日內,以每天高達50億英鎊的速度購買長期債券。這種「臨時」的債券購買行動(QE)真的會有「結束」的一天嗎?未來一旦BOE暗示要控制通脹並回到QT,債券市場會唔會再次出現恐慌性拋售?
 
雖然我們今天早上已知道上述的救市行動,但我們不知道的是,英國的金融系統已經傷得有多嚴重。
 
「如果今天沒有干預,金邊債券收益率可能會從昨天的4.5%上升到7-8%,在這種情況下,大約90%的英國養老基金將耗盡抵押品!」⋯⋯Cardano Investment首席執行官Kerrin Rosenberg說。 
 
漁夫預計在接下來的幾週內,會在其他西方國家或會看到類似的救市行動。我們現在生活在一個收益率上升到5%的世界中,不僅有整個養老金系統的風險,而且還威脅到所有社會穩定。我們提出這個問題,只是為了防止有人仍然天真地認為美聯儲會繼續加息,而無視其最近的行動所帶來的破壞性。
 
究竟我們應該如何變招,去應對目前的狀況?漁夫仍然會用那十二字格言:
 
多些觀察
少些預測
適時調校    
 
過去兩個交易日,我們觀察到美元急回,而同時間反彈力度最強便是.......................

【名家給力場】金融市場壓力好大

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,喺黃金、標指、美元、納指100等各類資產價格中,美股尤其納指表現係最差,而標指喺1個月內亦跌咗10%,市場預期聯儲局會加息0.75厘或1厘,而聯儲局一向好少畀到驚喜市場,因此,美股8月開始跌咗咁多,夾淡倉亦唔出奇。
 
Lewis又指,美股近月表現差,但恒生指數及美國10期債券都跌得少過美股,其實今年標指同長債跌幅差唔多,但經過8月嗰浸跌幅後,長債跌幅已經係標指一半,如果美國瀕臨衰退或金融市場有好大壓力,睇返過去20至30年表現,通常美元及美債都會升,但暫時只係美元有得升,若聯儲局加息加得好狠,令美國通脹回落,美債就會升,不過,若聯儲局最終同市場預期一樣只加息0.75厘,美債就未必可以升。
 
 
 

【名家給力場】歐洲股市大挫滙豐都要遭殃?

 
「股市漁夫」創辦人莊志雄指,歐洲經濟數據出爐觸發歐元急跌,而一算呢個大位完全冇支持,Lewis相信係一個警號。綜觀過去一星期,歐洲股市表現差,影響環球股市,市場會聚焦喺Jackson Hole會議內容上,不過無論放「鷹」定放「鴿」,都改變唔到歐洲局面,因為佢地面對緊好多問題。德國喺以往跌市時應該跌得最少,而且跌幅同標普500指數差唔多,但德國ETF喺過去一個禮拜跌幅為標普500嘅兩倍。另外,跌得第二多嘅歐洲MSCI金融股ETF跌6.4%,整體歐洲Stoxx 50指數同歐元累跌6.28%。當歐元跌時,美匯指數會升,對股市同金融狀態有收緊作用,最受影響就係金融機構。過去一個禮拜德意志銀行股價跌約10%,瑞信股價亦下試幾十年來低位,其他銀行都要跌,在歐美銀行中最穩陣嘅摩根大通亦受拖累,跌6.5%。滙豐控股(00005)過去一個禮拜累跌5%,Lewis認為滙控遲早被歐洲股市拖累。
 

【漁民系列】60/40 股債投資組合的可持續性 付費會員獨家

在過去 20 年的大部分時間裡,儘管發生了經濟、政治和市場動盪,但股票(標普 500 指數)和債券(10 年期國債)價格均呈上升趨勢(圖1),而股票和債券回報之間的相互關係往往是背道而馳,當股票表現不佳時,債券往往表現良好,反之亦然。 基於這種關係,財務顧問建議投資者把60%資金投放於股票,40% 投放到債券上,這個 60-40 比例可以很好地控制投資組合風險並取得較好的回報。