勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，市場對中經會有兩方面嘅預期，首先係希望中央擴大財政政策，結果冇提及，其次係希望有實際數字交代，但亦都冇公布，就令唔少投資者開始質疑，之前提出嘅政策係咪可以令房地產市場止跌回穩。

KL又指，其實市場由始至終嘅關注點都係中央救市、救經濟嘅措施，到底成效有幾大，依家比唔到個預期市場，有負面反應都係好正常，佢估計，恒指20000關好難守得住，但大市波幅年底好大機會慢慢收窄返。

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，唔可以用「調整」形容近日嘅跌勢，依家唔係牛市，更應該以「升市」去看待，因為牛市意味股市跌就要撈、升都唔減持，相反，喺「升市」期間跌就要減磅。

KL認為，港股4月底展開嘅升浪已經完結，依家要視為跌市，所以唔係「調整」，而係跌市開端，至於會跌幾多，睇返港股過往嘅模式，「升得快，跌得慢」，相信唔會跌得好急，股價會先反覆波動，估計最少會跌到17000點水平。佢又提醒，唔夠貨或買夠貨嘅投資者不宜撈貨，尤其係指數股。

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良認為，過去一星期已有基金經理平倉，相信10月中恒指逼近18000點水平時已經想補空倉，但因為市場等穿底再慢慢平倉，不過，由於成交太少平唔到太多，今日大市升導致平空倉壓力大增。今年平空倉嘅壓力比去年擁擠，但依家港股投資情緒低迷，俗不會像去年Long Fund 或投資者 cut levearge，反彈幅度就唔會好似去年咁勁。

KL又話，做中短線部署首選科技股，佢認為，科技指數喺今輪反彈浪會跑贏恒指，雖然恒指未必好似去年彈咁多，但幾千點都有可能，去年主要係價值股抬頭，由於今年「中特估」蟹貨好多，走勢反覆嘅科技股反而有機會跑出。不過，有一類股份就要小心…

(p.s. 訪問中，是指美聯儲停止「加息」，並非停止「減息」。觀眾們有智慧應能分辨到有口誤，謹此致歉)

2023 年 7 月19 日舉行之網上研討會 - 「小心假牛市! 熊三已逼近」已經完滿結束。由於反應熱烈，報名人數超過上限。若您錯過本次研討會，現在可以點擊以下連結進行重溫。

講者: 陳建良（KL / 金Sir）與莊志雄博⼠ (Dr. Lewis Chong)

- Silicon Valley Bank 被接管前因後果

- 一石擊起千重浪，有機會被波及與影響的個體行業
- Fed / FDIC 會在甚麼情況下「救市」，有何考量？
- 潛在可能情景與認對考慮
- 投資者如何穿越金融黑洞全身而退甚至從中補捉機遇

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，美國通脹係難達標，雖然預期會見頂回落，但估計速度係會慢，噚晚出爐嘅CPI就證實咗。佢又話，CPI細分項中，最大係租金，而睇返各分項亦唔係整體向下，如果睇返過3個月嘅變化，逾半細分項嘅升幅係多過12月嘅升幅，係有一種再度加速嘅味道，唔止回落速度慢，係有掉頭回升嘅風險。

Lewis又話，租金喺2021年後持續向上，所以最近會聽到聯儲局想搬龍門，想做一個「超級核心通脹率」出嚟，即唔包括食品、能源、租金，而衣食住行中有3項都唔包，唔知呢個「核心」係點，其中租金佔CPI近40%，撇除咗租金，通脹當然會回落，但市場buy唔buy係另一回事。

【名家給力場】美通脹有掉頭回升風險

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，呢個係市場解讀，但最重要係睇返資產價格表現，因為可以反映市場點樣解讀，反而市場人士點講係另一回事。佢認為，過去一星期資產價格表現幾奇怪，可能市場聚焦喺美股標普500指數身上，但其實鮑威爾發言後，或重磅科技股出咗業績後，出現一個奇怪現象，就係美元升，美債跌價，美債息升，而對利率十分敏感嘅黃金，價格亦下跌，如果睇返資產價格，除美股外，偏向係「水緊咗」。

Lewis又話，嗰個星期鮑威爾講咗兩次嘢之後，睇資產價格除美股外都係偏緊，所以佢講嘢鷹或鴿並唔重要，最重要係睇返資產價格表現。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，投資者好多時留意今日發生嘅事，但始終要睇返個趨勢，其實由舊年第4季開始，主題係熊市反彈，特色係之前強勢嘅美元回一回，令好多股市指數造返好啲，以龍頭美股為例，雖然過去1個月累升3%至4%，但有一點要留意，睇返標指嘅走勢，舊年6月係插咗落去，之後一直處於上上落落嘅狀態，仲未擺脫下降軌，其實係類似熊2狀態，即係跌咗近20%後，造返一個反彈，但又破唔到頂，跟住又呈一個上落格局，龍頭已經係咁，其他市場都可能畀龍頭牽著，最重要龍頭唔好出事。

Lewis又話，日本市場係今年最少人談論嘅風險因素，日本央行今日出咗聲明後，日圓應聲下跌，行長黑田東彥就快卸任，維持政策不變係正常，但令佢聯想到當年美國聯儲局狂做寬鬆政策，令美國經濟表現似乎好好，但2008年就出現雷曼倒閉事件，因之前過度印銀紙，印出一個樓市泡沫，最後要靠QE收科，依家日本嘅情況有啲類似。

莊志雄指，大約1個月前已提及，聯儲局轉軚係唔及中國防疫措施轉向重要，睇返過去逾1個月嘅資產價格表現，已經確認咗呢個樣嘢，CPI數據出爐後，成個市場突然好似Risk On咁去炒，但結果係A股及港股大幅跑贏美股，其中金融指數最標青，勁升45%，佢提醒投資者，唔好睇最新消息去做投資決定，反而要考慮一啲中長線因素。

Lewis又認為，炒聯儲局轉軚係炒錯咗，原因係...