「股市漁夫」創辦人莊志雄認為，美國經濟會硬著陸，上季唔少人預期會軟著陸，因為加息周期就快完，而經濟數據表面上又唔太差，但市場似乎忘記咗通脹上升周期嘅歷史，仲以為個玩法係通脹回落期，呢代人喺上世紀80年代開始投資到依家，都習慣咗通脹長期回落嘅情況，每次加完息利率就好快回落，央行因通脹回落就可以減息減得好狠，甚至做埋QE(量化寬鬆)救經濟，今次同過往每次大衰退前嘅講法都一樣，就係預期經濟會軟著陸，例如2007、2008年，當年連央行官員都係咁講，但最後經濟陷入衰退。

Lewis又話，每次聯儲局「收水」都會影響全球金融狀態，而今次加息速度之急，係過去幾十年未見過，所以今次冇事發生及可以軟著陸嘅機會近乎零，佢估計未來一定會「有事」發生。

【名家給力場】美國經濟難軟著陸

「股市漁夫」創辦人莊志雄表示，官員預期加息周期未完係合理，因為當地通脹非持續向下，自6月基數效應消退後，通脹數據再度回升。佢分析指，全美獨立企業聯盟(NFIB)小型企業加價指數，一般係領先核心通脹數據約4個月，依家指數回升緊，佢相信走勢反映核心通脹有機會回升。

Lewis續指，世界大型企業聯合會(The Conference Board)公布嘅美國經濟領先指標，按年變幅已跌至零，而1967年至今，每次出現呢種情況後，美國經濟都會陷入衰退，並指聯儲局仍有加息壓力，而數據已跌至2001年或2008年金融海嘯時水平，繼續「收水」就只會繼續跌。

佢認為，從上述數據睇，美國經濟唔似可以「軟著陸」，更似會出現滯脹。

【名家給力場】兩個指標話你知美經濟難軟著陸

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，睇番過去一年銀行股表現，恒生中國內地銀行指數跌得仲少過美國的花旗同美銀，所以美國的系統性風險都不容忽視。

佢又話，向來環球金融危機出現，通常都會通縮，息口回落，資金都係入長債，但今次完全唔係嗰回事，美國仲講緊加息，有排都未減息，原因係……

【名家給力場】美國系統性風險不容忽視?

Lewis比較納指5隻「股王」包括英偉達(Nvidia)、Google母公司Alphabet、微軟(Microsoft)、蘋果公司(Apple)、亞馬遜(Amazon)8月至今嘅股價表現，當中僅市銷率(price-to-sales ratio)最低，即估值最平嘅亞馬遜有得升。

佢分析指，5隻股份中，英偉達嘅市銷率最高，最高峰時曾達45倍，意味集團喺零成本下，需要45年才回本。佢又話，Tesla喺2021年熱炒時，市銷率逾20倍，英偉達嘅估值泡沫爆破後，市銷率下調至約39倍，但仍屬「瘋狂」估值水平。

Lewis續指，隨著8月息口抽升，呢類增長股面對嘅沽壓愈大，因為債息愈來愈高，買債收息嘅回報比買股票更吸引，機構投資者會逐漸減持高估值股，再將資金泊落債市賺利息，繼而拉低納指。

佢又提及，納指已跌穿50天線，跟長線市寬走勢背馳，指數喺冇大股支撐下，將會進入唔短嘅調整期。

【名家給力場】納指將步入較長調整期？