招銀國際下調微博(09898)廣告收入預測，持保守態度面對市場挑戰

招銀國際近日發表了一份針對微博(09898)的研究報告，指出由於宏觀經濟環境的不明朗以及消費者的消費意欲疲弱，微博管理層對於下半年的廣告需求前景仍然持保守態度。根據固定匯率計算，該行預測微博在2023年第三季的廣告收入將較去年同期減少4%。

報告中提到，招銀國際小幅下調了對微博2024年至2026年的總收入預測，調整幅度為0-1%，以反映在宏觀經濟不利因素影響下，廣告需求的疲軟情況。同時，該行也將微博在美股的目標價下調了9%，由17美元降至15.5美元，但仍維持「買入」評級。

報告指出，微博的廣告業務正受到消費情緒疲軟的壓力，特別是在化妝品和美容垂直行業的廣告收入出現下降的情況。儘管如此，隨著客户認知度的提升以及國內美妝品牌覆蓋範圍的擴大，管理層預期化妝及美妝垂直行業的廣告收入將在今年第四季前回穩。

此外，微博與天貓在化妝品、鞋類及服裝等垂直領域的合作也在加深，這一合作關係促使微博來自阿里巴巴(09988)的廣告收入按年上升21%，達到3240萬美元。儘管第三季的廣告收入預計按固定匯率計算將下降4%，但招銀國際對於2024年第二季的Non-GAAP經營利潤率預測仍然樂觀，預計將年比上升1.1個百分點至36%。整體而言，招銀國際預計微博2024年的Non-GAAP經營利潤率將基本與去年同期持平，為33.5%。