匯豐下調國泰航空目標價至9.2港元，評級降至「減持」

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，將國泰航空(00293)的目標價下調5.2%，由原本的9.7港元調整至9.2港元，同時將其評級從「持有」下調至「減持」。匯豐分析師指出，國泰航空在當前的經濟週期中，其盈利預計將在2024年下半年達到頂峯，因此目前的估值顯得相對較高。

此外，匯豐還下調了對國泰航空2025及2026年的經營溢利預測，幅度在2%至4%之間，主要原因是旅客及貨運運力的下降，雖然部分影響被收益率的緩慢回升所抵消。對於該公司的經常性利潤預測，匯豐則下調了5%至11%，這主要是因為淨利息的上升。

匯豐預計，國泰航空在2025至2026年的經營溢利將出現季節性下降，這部分是由於子公司的貢獻增加所致。值得注意的是，匯豐的經常性利潤預測比市場普遍預期低出7%至12%。

在2024年下半年，國泰航空的業績表現超過了匯豐及市場的預期，經常性利潤達到56億港元，同比增長2%，按半年計則增長61%。隨著旅客逐漸恢復正常出行，國泰航空在貨運方面也面臨著規管的不確定性，但截至目前，第一季度尚未見到結構性影響的跡象。