交銀國際下調碧桂園服務(06098)目標價至6.08港元 仍維持「買入」評級

交銀國際近日發表了一份針對碧桂園服務(06098)的研究報告，將該公司的目標價下調至6.08港元。報告中指出，碧桂園服務擁有大量的淨現金，這將有助於降低其股價進一步下行的風險，因此維持對該公司的「買入」評級。

根據報告，碧桂園服務在2024年上半年的業績大致符合市場預期，收入同比增長1.5%，達到約210.5億元人民幣。儘管整體毛利率下滑了3.7個百分點，降至21.2%，但交銀國際相信該公司的毛利率在未來2至3年內有望觸底回升。

報告還提到，受毛利率下跌的影響，碧桂園服務的核心淨利潤同比減少了31.7%，降至18.4億元，但這一數字仍然大致符合市場的預期。與去年全年毛利率相比，報告指出，基礎物業管理服務及三供一業的毛利率已經穩定下來。

交銀國際預計，碧桂園服務在2024年的整體毛利率將同比下跌約1個百分點，預計將降至約19%。而在2025至2026年，毛利率有望穩定在約18%的水平。這些數據顯示，儘管面臨挑戰，碧桂園服務仍具備一定的市場潛力，值得投資者關注。