從特里芬兩難看中美貿易戰的多面性

上週，我以「特里芬兩難」作為分析中美貿易戰的框架，獲得了許多朋友的認同，這讓我感到非常榮幸。隨後，我受邀到多間大學、學術論壇和商會進行演講，並接受了多家傳媒機構的訪問。這一切都顯示出，對於這一複雜的議題，大家都有著濃厚的興趣。

其實，中美貿易戰的問題可以從多個角度來看待。就像一杯水，無論是半空還是半滿，往往只是觀點與角度的不同。在宏觀經濟的層面上，經常帳與資本帳之間必然是對稱和平衡的。這意味著，一個國家所面臨的貿易赤字，必然會伴隨著相等的資本帳順差，這其實是同一件事情的兩個面向。

舉例來説，當美國消費者購買中國商品並以美元付款時，美國的貿易赤字就會增加。然而，從資本帳的角度來看，美國卻會出現相應的順差。因為無論中國如何處理這些美元現鈔，無論是購買美國國債還是投資於美國股票，這些資金最終都會迴流到美國的資產市場中。

因此，理解中美貿易戰的本質，必須從多角度進行分析，才能更全面地把握其背後的經濟邏輯和影響。