匯豐研究：香港樓市基本面向好 減息將利好多家地產公司

匯豐（HSBC Global Research）近日發表報告指出，香港樓市的基本面正在逐漸改善，並認為美國聯邦儲備局減息的開始對於行業週期來説是一個積極的信號。報告中提到，領展(00823)將成為減息的主要受益者之一，預計該公司的每單位基金分派（DPU）將在2025年恢復增長。

此外，九龍倉置業(01997)的盈利也將持續回升，主要受益於未來幾年商場租金前景的改善。報告預測，新鴻基地產(00016)將在2025年實現盈利恢復增長，結束其目前的下行週期。

匯豐分析認為，減息後首要的改善將是融資成本的下降，隨之而來的將是樓市銷售的回暖。值得注意的是，過去幾個月，香港銀行同業拆息（HIBOR）大幅下跌超過190基點，降至約3.7%，這一變化將有效減輕香港地產公司的財務負擔，並降低盈利波動性，從而提高其股息支付能力的可預見性。

儘管減息是一個正面的信號，但對於購房者來説，壓力依然存在，因為利率本身仍然較高，加上庫存激增。匯豐預計，未來幾個月的交易量將有所改善，但價格仍將保持疲軟。

報告中提到，可能支撐價格的兩個因素包括：1）銀行開始降低按揭利率；2）持有成本開始向積極方向轉變，即住宅租金收益率高於抵押貸款利率。隨著利息的下降，需求有望逐步恢復。