富瑞報告：中美關税對中國半導體行業的影響分析

富瑞金融集團近日發表了一份詳細報告，對中美之間的關税政策對中國半導體及半導體生產設備行業(SPE)的潛在影響進行了深入評估。報告指出，中國對美國進口產品徵收高達34%的反關税，這一政策對美國的類比半導體及中央處理器廠商將造成最大的影響。儘管美國僅佔中國晶片進口量的4%，但如英特爾、亞德諾半導體及德州儀器等公司，卻有29%、23%及19%的收入來自中國市場。這意味著，這些公司在中國市場的依賴程度相當高。

報告中提到，儘管這些美國企業可以考慮將生產外包至非美國國家以避免中國的高額關税，但中國政府可能會進一步採取措施，禁止使用這些公司的晶片，特別是在汽車和工業領域，這將對這些公司的業務造成更大的挑戰。

富瑞預測，在這樣的情況下，AMD、華虹半導體(01347)、中芯國際(00981)及斯達半導體等公司將可能從中受益，因為他們在中國市場的地位可能會因此得到加強。

至於晶圓廠設備(WFE)的情況則相對複雜，報告指出，蘋果公司的iPhone成本可能會進一步上升。蘋果的產品中，有超過30%是銷往美國市場，這使得其面臨美國進口關税的壓力。報告指出，54%的蘋果產品是中國製造，26%則來自印度，這使得中國製造的iPhone（目前佔85%）也可能受到中國34%進口關税的影響。

特別是，iPhone中的射頻（RF）元件主要由思佳訊通訊技術公司(Skyworks)和科沃(Qorvo)在美國製造，這些公司已經引入博通(Broadcom)作為第三供應商，而博通很可能會將產品外包至美國以外的地區。富瑞估計，iPhone中射頻元件的成本約為30美元，因此，根據34%的關税及假設80%由美國製造的情況下，每部iPhone的成本可能會增加約8美元。雖然這看似不算太多，但如果蘋果公司未能成功免除美國的關税，其面臨的壓力將會進一步加大。富瑞暫時預測，蘋果公司在2025財政年度的淨利可能會減少14%。