渣打財富方案：內地及香港股票盈利增長潛力大，年底恆指預測上調至24,000至26,000點

渣打財富方案首席投資辦公室北亞區投資總監鄭子豐近日表示，隨著DeepSeek的結構性增長點出現，內地及香港股票的盈利增長空間相對較大。他指出，現時基金，特別是長線基金，對內地及香港股票的配置仍然偏低，建議基金管理者應該「追貨」以調整持倉。此外，鄭子豐預測內地有望在數周內推出更多的財政政策，這將有助於提升內地及香港股市的估值。 

他對恆生指數的基本情景預測目標價上調至24,000至26,000點，高於之前的20,000點至22,500點，並預測市盈率約為11倍。同時，他將中國股票的評級由「中性」上調至「超配」，顯示出對中國市場的樂觀態度。

鄭子豐還提到，當前MSCI中國指數未來一年的預測市盈率，仍然較MSCI全球指數折讓34%。在H股與A股的選擇中，他更偏好H股，因為科技板塊的盈利增長前景較為明顯，而MSCI中國指數中的科技股佔比較高。

在美股方面，該行將評級由「超配」下調至「中性」，而歐股則由「低配」上調至「中性」。鄭子豐指出，目前美股12個月的綜合預測市盈率為21倍，回調的機會仍然較其他地區為高，預計美股可能還有5%至10%的下調空間，這取決於關税政策的變化，以及下週美股公佈首季業績的公司指引。

他建議投資者可以利用未來數周的市場波動，趁低吸納一些風險資產。關於關税政策的發展，鄭子豐假設美國對所有地區的進口關税為20%，並假設中國進口商品的關税上調至60%。在這種極端情況下，預計將對美國的通脹壓力增加額外3%，並將美國本地生產總值（GDP）的增速拖低至2%至2.5%。他指出，美聯儲預計今年美國GDP增速為1.7%，這可能會導致美國GDP出現下滑，形容關税政策「對美國都唔係好事嚟」。

鄭子豐還提到，近期美國的經濟消費數據仍在增長，但增速有所減弱，就業市場仍然顯示出韌性。他將未來一年美國出現經濟衰退的機會率由15%輕微增加至20%，但經濟軟着陸的可能性仍為50%。此外，渣打銀行也因應中國首季GDP增速表現較佳，將今年的GDP增長預測由4.5%上調至4.8%。