2025香港Web3嘉年華即將來臨，虛擬資產市場熱潮持續升温

「2025香港Web3嘉年華」即將舉行，這不僅是金融科技界的一大盛事，更是數字經濟領域的重要里程碑。隨著全球對虛擬資產的關注日益增加，從新加坡的加密圈到美國的資本市場，近期的動態更是引人注目。香港在制定發展虛擬資產的路線圖後，目標是成為全球領先的加密貨幣中心，但顯然仍需加倍努力。

外界普遍將虛擬貨幣的價格波動視為衡量加密資產成敗的標準，然而Web3及加密行業的生態發展並不僅僅是簡單的買入賣出，其核心在於認受性及可交易度。今年的一個重要變化是，自美國總統特朗普上任以來，該國的加密友好環境已推動2025年成為加密企業IPO的元年。

例如，日本加密貨幣交易所Coincheck於去年底成功完成合併上市，隨後，加密獨角獸Amber Group旗下的數字財富管理平台Amber Premium也通過合併，並自3月中開始在納斯達克交易。此外，穩定幣發行商Circle計劃於今年進行IPO，這可能成為自2021年Coinbase上市以來最大規模的加密企業IPO。

許多人與筆者一樣，在2015至2016年間開始接觸加密貨幣，手機上安裝了許多相關應用程式，其中一些至今仍在使用，而另一些則已被遺忘。隨著時間推移，加密公司也走上了不同的發展道路，但上市始終是它們的共同目標。根據彭博社的報導，加密貨幣交易所Gemini已提交保密上市申請，Kraken也在積極籌備明年年初的IPO，而新興交易平台eToro據稱也正加入加密新股行列。

自特朗普上台以來，這個被視為最具顛覆性的行業不僅未受到大幅顛覆，反而獲得了更多政策支持。高盛、花旗、摩根大通等華爾街巨頭也開始關注尋求上市的加密市場客户。美國甚至在討論為該行業重啟快速上市通道，特別是考慮到不少公司在過去申請上市時遭遇的重重波折。

因此，即使近期美股市場有所調整，加密企業對上市的熱情似乎並未減退。根據保守估計，包括亞洲地區在內，目前至少有超過10家加密公司有意申請IPO。Amber Premium作為首家在納斯達克上市的新加坡加密公司，亦是繼Coincheck後，近月少數成功上市的亞洲加密企業之一。

談到這隻「港起步、星發牌、美上市」的加密獨角獸，其背後的故事頗具啟發性。最初，這是一間由幾位前摩根士丹利交易員創立的加密貨幣初創公司，於2021年B輪融資中籌得1億美元資金，僅18個月內估值便增至10億美元。隨後，B+輪融資再獲得2億美元，由新加坡淡馬錫領投，紅杉中國、Pantera Capital及Coinbase Ventures等機構也相繼參與，令其估值飆升至30億美元。

新加坡數年前曾是亞洲最熱門的加密初創企業市場，許多項目都獲得投資。所謂人跟錢走，許多初創公司的高管因此遷往新加坡，凸顯該地作為加密行業中心的崛起。隨著香港發表《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》，部分加密公司雖然名義上總部已不在香港，但實際上已有部分團隊「迴流」，業務亦較以往活躍，Amber便是其中之一。

近年來，新加坡試圖打擊加密市場的投機活動，並鼓勵機構參與，因此較易吸引主要面向機構客户的加密企業。隨著各地對加密市場監管逐步放寬，不同司法區有各自的政策註釋及執法框架，但大方向是傳統金融與加密資產的融合。上市能為企業提供募集更多資金的機會，以應對發展及合規趨勢，並通過更高的透明度及規範性，吸引更多機構級客户。對於香港的投資公司而言，加密初創絕對是值得考慮的對象。

加密市場的核心在於全球流動性。近期，本港推出全球首隻代幣化貨幣市場ETF，將傳統低風險的貨幣市場基金與區塊鏈技術結合，為鏈上投資者提供收益選擇，但這僅是邁出的第一步。未來若能推出代幣化的「現實世界資產」(Real World Assets，RWAs)及機構級託管投資產品，並與資產管理公司、私人銀行及受監管的金融機構拓展合作，將是數字財富管理及家族辦公室發展的一大步。

證監會自去年6月起強制監管虛擬資產交易平台(VATP)，為期12個月的過渡期將於今年6月1日結束。更新後的虛擬資產交易平台名單顯示，共有11家平台被視為已獲發牌的申請者。由此看來，雖然下個月或不會就此事作出任何公佈，但根據這條時間線，我們不妨期待6月初會有新消息的出現。