美國新一輪關税政策影響中國經濟增長，專家預測GDP增長風險加大

與2018年美國首輪關税僅針對中國不同，這次美國對全球貿易夥伴皆徵收關税，這一政策改變可能對中國經濟造成更廣泛的影響。近年來，中國持續將產能轉移至越南、泰國等地，但這些國家的税率也隨之上升，增幅達三成至四成以上，遠高於全球平均的兩成水平，這可能會影響中國經由第三地加工後向美國的出口。/n根據高盛的報告，預計中國今年的GDP增長將達到4.5%，這一數字已經考慮了上季調整關税的負面影響。最新的「對等關税」預計將使中國今年的GDP增長減少1個百分點。儘管如此，由於第一季中國經濟增速可能超出預期，加上寬鬆政策的加碼以及部分關税可能在未來幾個月內通過談判取消，因此目前尚未調整今年的增長預測，但仍存在下行風險。/n高盛指出，美國上季上調對中國的關税，預計將降低中國GDP增長0.7個百分點。至於中國的轉運出口，該行假設去年有7%的對美國出口是通過第三地進行的，若全數受到「對等關税」的影響，預計將降低中國GDP增長1.4%。不過，高盛也指出，中國通過越南對美國的出口僅佔中國GDP的0.1%，因此實際影響可能較小。自2018年美國對中國啟動首輪加關税措施以來，中國的廠房逐漸將產能轉移至東南亞以減少影響，這使得東盟在中國出口中所佔的比例逐年上升。/n渣打銀行中國宏觀經濟部主管劉潔預期，中國當局將加大政策支持力度，包括繼續提前發行債券，以恢復政府財政支出，提振國內需求，抵消外部需求的損失。此外，隨著今年稍後獲批的財政資源使用完畢，將可能通過提升官方預算赤字或以特別債券形式增加政府債券的發行。針對美國的反制措施，劉潔表示，中國不僅可以對美國商品徵收關税，還可能針對服務貿易，甚至考慮出售美國長期國債等措施。/n在2018年中美貿易戰期間，人民幣一度貶值約13%以應對當前局勢。劉潔認為，人民幣貶值並非中國的首選，因為美國將「貨幣操縱」列入關税考量，人民幣的大幅貶值可能會導致更高的關税。她預期人民幣中間價將繼續保持在7.20以下，未來幾周在岸價雖然可能因關税和季節因素影響而貶至7.344，但預計下半年將回升至7.20至7.25的水平。/n在美國利率方面，彭博經濟研究指出，通脹受經濟狀況、企業定價能力和美元走勢等多種因素的影響，且這些因素之間的相互作用難以預測。此外，對等關税的持續時間也存在不確定性。該行預期到年底美國核心PCE通脹將升至3%，因此將今年美國減息預期從0.75釐下調至0.25釐，但明年的減息預期則從0.5釐上調至1釐。