中國10月製造業PMI意外回升至擴張區間，內需恢復成關鍵

根據國家統計局最新公佈的數據，10月份的製造業採購經理指數（PMI）按月上升0.3個百分點，達到50.1，超出市場預期的49.9，並且是自今年4月以來首次重返擴張區間（50以上）。同時，非製造業商務活動指數也上升0.2個百分點至50.2，雖然略低於市場預期的50.3。

ING銀行分析師指出，市場需密切關注中央政府所推行的刺激政策是否能夠有效促進內需的恢復，從而抵消外部需求可能減弱的風險。

從企業規模的角度來看，大型企業的PMI按月上升0.9至51.5，中型企業則小幅增長0.2至49.4，而小型企業的PMI則下降1至47.5。根據分類指數的數據，生產指數達到六個月以來的最高點52，按月上升0.8；新訂單在連續五個月收縮後也小幅回升0.1至50。

此外，PMI的其他相關指標如進口和採購量分別上升0.9和1.7，達到47和49.3。然而，新出口訂單卻進一步下降，按月減少0.2至47.3，創下自今年2月以來的新低，並且連續六個月處於收縮區間，顯示外部需求的減弱。

在非製造業方面，10月的商務活動指數為50.2，其中建築業按月下降0.3至50.4，而服務業則上升0.2至50.1。綜合PMI指數按月上升0.4至50.8。

ING銀行大中華區首席經濟師宋林在報告中指出，最新的製造業PMI意外回升至擴張區間，顯示國內經濟情況似乎有逐步改善的跡象。然而，市場仍需觀察中央政府推出的刺激政策是否能夠有效恢復內需，以抵消外部需求的減弱風險。此外，若下週美國總統大選中特朗普獲勝，並隨之而來的關税升級，可能會對經濟形勢造成更大的不利影響。

巴克萊研究團隊在其報告中提到，10月的製造業PMI重返擴張區間，顯示出加大刺激措施的效果已經開始顯現。他們認為，中國將會分階段而非立即推出所有政策工具，以促進經濟增長。