映恩生物通過上市聆訊，短期內將在港招股，專注抗體偶聯藥物研發

生物科技股映恩生物（股票代碼：XXXX）上週成功通過上市聆訊，預計將於短期內在香港展開招股。此次上市的聯合保薦人包括摩根士丹利、富瑞及中信證券，顯示市場對其未來發展的信心。

映恩生物專注於生物醫藥界的「明星」產品——抗體偶聯藥物（ADC）的研發。自2023年以來，映恩生物已將多款在研藥品的商業權益授權給多家全球知名藥企，為公司帶來可觀的收益。然而，面對現實挑戰，映恩生物仍需努力扭虧，因為去年虧損擴大近兩倍。

作為「B類」股，虧損在生物科技行業中並不罕見。儘管映恩生物已經擁有一定規模的收入，但仍難以彌補其龐大的研發及行政開支所造成的虧損。映恩生物目前的ADC藥品研發管線已建立12款自主研發的候選藥物，其中包括7款處於臨牀階段的ADC，顯示出其在廣泛適應症中的潛力。此外，兩款新一代雙特異性ADC預計將於2025年至2026年進入臨牀階段，並有多款其他臨牀前ADC正在開發中。

映恩生物的三項臨牀階段資產，包括核心產品DB-1303及DB-1311，已獲得美國食品及藥物管理局（FDA）的快速通道認定。DB-1303更是獲得FDA及中國國家藥品監督管理局針對特定適應症的突破性療法認定。至今，映恩生物在17個國家的230多個臨牀試驗中心進行了7項全球多區域臨牀試驗（MRCT），已有超過2000名患者參與，顯示出其臨牀試驗的廣泛性和影響力。

ADC作為針對腫瘤的一種生物藥物，其原理是將類似於化療藥物的細胞毒性藥物與單克隆抗體連接，實現對腫瘤組織的靶向殺傷功能，結合了靶向療法和化療的優勢，迅速成為新藥研發的焦點。市場上從事ADC藥物研發的公司不在少數，映恩生物的同業百利天恆（滬：688506）也計劃來港上市。

映恩生物的核心產品DB-1303是一款處於臨牀後期的HER2 ADC候選藥物，目前正在進行兩項註冊臨牀試驗，首個適應症預計最早將於2025年向FDA申報加速批准。DB-1303的設計旨在降低脱靶毒性及增強抗腫瘤活性，並且在HER2低表達的乳腺癌臨牀進度上也表現出色。

此外，關鍵產品DB-1310是全球臨牀最領先的HER3 ADC候選藥物之一，針對多種腫瘤類型的癌細胞，顯示出其在市場上的潛力。

映恩生物的創辦人朱忠遠擁有超過20年的生物技術創業及風險投資經驗，並與多家國際藥廠建立了良好的合作關係。招股文件顯示，映恩生物已與德國知名生科公司BioNTech及其他多家藥企建立了合作，交易總價值逾60億美元，顯示出其產品的潛在商業價值。

在財務方面，映恩生物在過去兩年持續錄得經營現金流入，手頭現金達12億元，這使得公司在未來的發展中具備了一定的資金保障。隨著此次來港集資，映恩生物有望在未來的市場中繼續擴展其業務及研發能力。