摩根士丹利看好京東物流(02618)未來利潤增長，目標價上調至12.5港元

摩根士丹利近日發佈報告，指出京東物流(02618)的估值動力將主要受到2025至2026年利潤趨勢的推動。儘管前期的資金投入面臨一定壓力，但該集團對科技創新的持續專注可能為其帶來可觀的增長潛力。報告中提到，儘管在業績公佈後股價出現回調，摩根士丹利仍然對京東物流的風險回報平衡持樂觀態度。 

該行將京東物流的目標價上調8%，由11.6港元提升至12.5港元，並維持「與大市同步」的評級不變。報告指出，京東物流在2024年第4季的表現優於市場的保守預測，但利潤擴張的速度有所放緩。同時，集團管理層對2025年的業績指引相對謹慎，顯示出對未來市場環境的謹慎態度。

摩根士丹利認為，京東物流仍然有機會擴大其邊際利潤，特別是在致力於科技投資的背景下，該集團有潛力進一步改善成本效益。因此，該行相信，京東物流在2025至2026年的利潤率動態將是非常關鍵的，並將對其估值動態產生重要影響。報告中提到，2025至2026年的EBITDA預測大致維持不變，而新的目標價則相當於2025年10倍的市盈率，顯示出市場對該集團未來表現的信心。