銀河國際證券預測香港樓價將於2025年反彈，地產股表現可期

銀河國際證券最新發表的報告指出，預計香港樓價將於2025年後出現反彈，並且在美國減息的背景下，部分地產股因基本因素改善，未來12個月的表現將優於市場。該行分析，經過過去三年累計下跌35%後，香港樓價在2025年及2026年將分別反彈3%及5%。

銀河國際證券中國及香港研究主管鄭懷武表示，內地居民對香港樓市的潛在需求相當於2024年香港新樓銷售量的6至8倍，這將進一步推高住宅租金。他重申對香港住宅市場的看好，並特別偏好新鴻基地產（0016）及恆基地產（0012），因為這些公司擁有充足的可售貨量。在高息股方面，鄭懷武則看好領展（0823）、嘉裏（0683）及恆隆地產（0101）。

自2022年3月美國首次加息以來，香港樓價累計下跌35%。鄭懷武相信，隨著美國自本月起開始減息，以及基本因素的改善，香港地產股在未來12個月將會表現出色，這將有助於提升香港樓市買家的信心。

此外，自2023年起，隨著大量中國人才湧入香港，租賃及房屋需求持續增強。香港特區政府的政策調整也將有利於2025年的成交量及樓價回升。

鄭懷武指出，美國每減息100個基點，預計發展商的純利將上升4%。香港地產股將受惠於未來的利率下調，因為約53%的香港地產股是浮息債務，這些債務大多數以香港銀行同業拆息為基礎，與美國聯邦基金利率高度相關。因此，該行預計，只要利率每下調100個基點，地產股的基礎利潤平均可改善4.1%。

在本港地產股中，新世界發展（0017）、冠君產業信託（2778）及恆地將是受惠最多的公司，而擁有淨現金的信和置業（0083）則可能成為潛在的損失者，因其淨現金頭寸的利息收入將會減少。

該行維持對本港地產板塊的「中性」評級，並相信樓價的轉勢將為該板塊帶來更佳的估值。目前，本港地產股的資產淨值折讓達到64%，這一數字低於過去五年的平均水平，顯示出市場的潛在機會。