野村維持藥明康德(02359)目標價84.59港元，預測2025年第一季業績回暖

根據野村最新發佈的報告，藥明康德(02359)的目標價被維持在84.59港元，並且評級為「買入」。報告指出，藥明康德在2025年第一季度的收入和盈利增長均重回「兩位數」的增長水平，顯示出公司在市場中的強勁表現。值得注意的是，該公司的訂單積壓同比增長了47%，顯示出未來業務的增長潛力。

具體來看，藥明康德在第一季度的收入同比增長21%，達到965億元人民幣。儘管2024年第一季度的基數相對較低，野村仍然對這一業績持樂觀態度。按業務部門劃分，化學業務(Wuxi Chemistry)的收入達到73.9億元，同比增長32.9%，主要得益於TIDES業務的持續強勁增長，該業務的收入同比增長高達187.6%，達到22.4億元。

然而，測試業務(Wuxi Testing)的銷售額同比減少了4.9%，降至12.9億元，這反映出該部門面臨持續的價格壓力。相比之下，生物業務(Wuxi Biology)的收入則增長了8.2%，達到6.07億元，顯示出該業務的穩定性。

在利潤率方面，藥明康德第一季度的毛利率同比增長了4.1個百分點，達到41.4%。這一增長主要歸功於化學業務的強勁表現，其分部毛利率從2024年第一季度的43.3%上升至47.5%。野村分析認為，這一增長是由於規模經濟的效應所驅動。

總體而言，藥明康德在2025年第一季度的業績表現令人鼓舞，顯示出公司在生物科技領域的強大競爭力和未來增長潛力。