美國減息預期升温,市場反應熱烈

在美國聯儲局於凌晨公佈議息結果之前,投資者紛紛押注將會大幅減息0.5釐。根據彭博的統計,反映此次議息預期的10月利率期貨未平倉合約在週二急升至近80萬張,創下自1988年以來的最高紀錄。此外,多數市場分析師預測將會減息0.5釐,特別是自上週五以來,近三分之一的新開倉合約都是以此為基準。法興銀行則對此表示擔憂,若聯儲局僅減息0.25釐,且主席鮑威爾再度強調減息的步伐將會緩慢,市場可能會面臨沉重的沽壓,因為金融環境寬鬆的論述可能會受到挑戰。

在靜待議息結果的同時,美股於週三早段變動不大,道指輕微高開後一度回落,但仍守在41,500點的水平,標普500和納指則保持穩定。隨著減息週期的展開,美國的按揭利率也隨之回落。根據按揭銀行家協會的統計,30年期定息按揭的平均利率上週下降0.14釐至6.15釐,這是兩年來的低位。樓市需求顯著改善,8月的新屋動工數據由跌轉升,增幅達9.6%,年率計達135.6萬間,為四個月以來的最高水平,亦超出市場預期的132萬間。反映未來動工量的建築批則亦增加了5%,年率計約148萬間。

隨著美國開始進入減息週期,市場對於息差對本國貨幣的壓力不再擔心,因為多國央行已率先減息。印尼央行於週三出乎預期地減息0.25釐,指標利率降至6釐,這是逾三年來的首次減息,市場原本預期其將維持利率不變。央行表示,聯儲局的減息方向已經明確,美國的債息大幅下跌及美元貶值都為減息提供了良機。早前已開始減息的歐元區、英國及加拿大,最新的通脹數據顯示仍有繼續減息的空間。歐元區8月的調和消費物價指數(HICP)終值按年上升2.2%,與初值相同,為逾三年來的低位。身兼歐洲央行管治委員的法國央行行長維勒魯瓦(Francois Villeroy de Galhau)於週三表示,已接近戰勝通脹,因此應繼續減息,但並未透露具體支持減息的幅度。

英國8月的通脹維持在2.2%,與7月相同,低於英倫銀行2.4%的預測。儘管服務業的通脹按月上升0.4個百分點至5.6%,但主要是因為機票價格急升,市場普遍認為這只是暫時現象。彭博報導,即使英倫銀行因此採取較為審慎的態度,週四仍然維持利率不變,但市場預期今年仍會減息兩次,明年再減息五次。

加拿大於週二公佈的數據顯示,受汽油價格下跌影響,8月的通脹降至2%,核心通脹降至2.5%,雙雙創下三年半以來的最低水平。經濟學家相信,通脹不再是威脅,央行的重心將轉向支持經濟,預計下月議息時減息0.5釐的概率將增加,部分分析師甚至預測需要減息近2釐,才能有效阻止經濟轉弱。
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