交銀國際看好內地光伏電池片行業，鈞達股份獲「買入」評級

交銀國際近日發表了一份針對內地光伏電池片行業的研究報告，並對該行業給予了領先的評級。報告指出，隨著海外多國積極支持本土光伏製造，光伏電池片的生產難度相對較高，導致海外組件的產能遠超電池片，且在短期內這一缺口難以明顯縮小，這一情況促使中國的電池片出口量大幅增加。

報告中提到，海外市場的售價相比中國市場明顯存在溢價，這使得海外的超額利潤逐漸由組件企業轉向電池片企業。根據報告的分析，自2024年10月以來，單瓦盈利持續回升，顯示出行業的拐點已經出現。交銀國際認為，整個行業的虧損狀況無法長期持續，隨著政策的支持，產能將會加速出清，而電池片的產能過剩情況相對輕微，預計將率先在光伏主產業鏈中實現供需平衡，並在2026年恢復至合理的利潤水平。

該行指出，憑藉在量產轉換效率及非矽成本等方面的優勢，目前一線企業的盈利能力相比二三線企業明顯更具優勢，且這一優勢有望長期維持。隨著產能逐步出清，專業化的龍頭企業有望實現反轉。

在報告中，交銀國際首推TOPCon龍頭鈞達股份(002865)，並首次覆蓋給予「買入」評級。同時，該行也首次覆蓋BC龍頭愛旭股份(600732)，並給予「中性」評級。這些評級的發布，無疑將對市場投資者的決策產生重要影響。