摩根士丹利上調金蝶國際(00268)目標價至13.5港元 但評級下調至與大市同步

摩根士丹利近日發佈報告，將金蝶國際(00268)的目標價上調35%，由10港元提升至13.5港元。然而，該行同時將金蝶的評級從「增持」下調至「與大市同步」，顯示出對該公司未來表現的謹慎態度。

報告指出，儘管市場對人工智能（AI）的應用潛力抱有高度樂觀的預期，但摩根士丹利認為，市場在此過程中忽略了宏觀經濟風險的影響。該行指出，這些風險將繼續抑制企業的IT預算，而金蝶作為一家對宏觀環境極為敏感的公司，將受到更大的影響。

此外，摩根士丹利提到，金蝶的收入增長前景相較於同行略顯疲弱，且其盈利能力明顯低於市場平均水平。該公司目前並未提供具體的收入指引，僅預計其年度經常性收入（ARR）在2025年將同比增長20%，這一增長率與2024年持平。

在AI技術的貢獻方面，金蝶目前的量化分析仍處於初步階段，因此摩根士丹利下調了對該公司2025至2027年的盈利預測。儘管如此，金蝶的運營支出有所減少，這將有助於其在2025年實現扭虧為盈及經營現金流的強勁增長。