醫藥行業前景樂觀，招銀國際看好多隻創新藥股

招銀國際近日發表報告指出，醫藥行業在2025年有望繼續迎來估值修復，主要受益於多項積極因素的推動，包括創新藥出海交易的增長、國內集採政策的優化、創新藥丙類醫保目錄的落地、醫療設備招標的復蘇以及內需的回暖等。報告中推薦投資者買入信達生物(01801)、百濟神州(06160)、三生製藥(01530)、固生堂(02273)、鉅子生物(02367)及諾誠健華(09969)等公司。

根據報告，MSCI中國醫療指數自2025年初以來累計上漲20%，表現優於MSCI中國指數的11.5%。儘管創新藥在短期內出現顯著上漲，但報告指出普遍的漲勢可能難以持續，未來個股的表現可能會出現分化。因此，投資者應特別關注那些催化劑豐富、估值安全邊際強的創新藥個股，如信達生物、百濟神州、三生製藥及諾誠健華。

此外，報告還提到，跨國公司對於購買內地創新藥資產的熱情依然高漲，這將持續成為內地創新藥出海的重要動力。儘管受到關税及地緣政治因素的影響，集採政策的逐步推進將加速國產替代的進程，這對國產設備的龍頭廠商將形成利好。值得注意的是，內地創新藥出海的主要途徑為授權出海模式，並不涉及實際產品的出口，因此不會受到關税的影響。