標普再度下調萬科（2202）信用評級，展望負面

國際評級機構標普近日宣佈，將萬科（2202）的長期發行人信用評級由「BB+」降至「BB-」，並將評級展望調整為「負面」。此外，萬科的附屬公司萬科置業香港的長期發行人信用評級也由「BB」降至「B+」，其優先無抵押票據的發行評級同樣由「BB」降至「B+」。標普指出，此次降評級反映了其對萬科未來12個月合約銷售進一步下降的預期。若萬科未能有效執行資產處置，並透過抵押資產向銀行獲取債務再融資，則其流動性將面臨進一步的壓力。

這已是標普在今年4月將萬科信用評級連降三級後，年內第二次下調該公司的評級。標普預測，萬科今年的合約銷售將下跌35%，預計總額將降至2450億元人民幣，並在明年再下跌18%，降至2010億元，主要受到中國房地產市場持續疲弱的影響。同時，萬科在土地收購方面的剋制也將削弱其未來一至兩年的銷售表現。今年前七個月，萬科僅獲取7個項目，應佔土地金額為28億元，與2023年獲取的40個項目及應佔土地金額530億元相比，顯著下降。

標普還預期，由於營運現金流（FFO）減少及短期債務到期增加，將導致萬科的流動性進一步減弱。分析師相信，萬科將需要持續處置非核心資產，精簡業務，並維持穩固的銀行關係，以有效管理其流動資金。此外，上個月穆迪也將萬科的信用評級由Ba3下調至B1，並維持負面的評級展望，顯示出市場對該公司的信心持續減弱。