美國科技股拋售潮影響挪威主權基金，投資者尋求日本資產避險

隨著DeepSeek的崛起，美國科技股在年初遭遇了大規模的拋售潮，加上市場對美國關税政策可能損害經濟增長的擔憂，導致美股近期顯著下滑，尤其是主要科技股的跌幅更為明顯。全球最大的主權財富基金——挪威央行投資管理公司（NBIM）近日公佈了其第一季的財務報告，顯示該基金在第一季虧損了4150億挪威克朗（約3097億港元），這是自六季以來的最大虧損。根據截至去年底的數據，該基金的資產中超過一半位於美國，包括房地產、美國國債及股票等。

挪威市場人士對此表示擔憂，認為在美國經濟政策的不確定性下，美國資產可能面臨風險，例如資產被扣押或強制債務互換，甚至短期美國國債可能被換成百年債券等。然而，NBIM的行政總裁Nicolai Tangen則表示，他不認為美國資產存在被扣押的風險，並強調大型美國公司仍然是極好的長期投資對象，計劃增加對美股的投資。

在第一季中，NBIM的整體投資組合損失為0.6%，其中股票投資組合的虧損達到1.6%。該基金重倉於科技股，主要投資的公司包括蘋果（美：AAPL）、微軟（美：MSFT）、Nvidia（英偉達）（美：NVDA）、Alphabet（美：GOOG）、亞馬遜（美：AMZN）、Meta（美：META）及特斯拉（Tesla）（美：TSLA）等。這些持股在過去曾帶來豐厚的回報，去年回報率達到13%。不過，該基金已經減持這些股票一段時間，特朗普在四月初提出的對等關税引發的市場動盪尚未在第一季的表現中反映出來。

由於貿易戰前景的不確定性，全球資金開始尋找美國資產的替代品。根據日本財務省週四公佈的每週初步數據，自四月以來，海外投資者淨買入了價值9.64萬億日圓（約5243億港元）的日本債券和股票，這一淨買入規模創下自1996年以來的單月最高紀錄。

瑞穗證券指出，海外投資者可能將日本金融資產視為安全資產，因此擴大持倉。由於日圓仍然相對疲軟，市場可能認為日本金融資產被低估。然而，隨著特朗普近日言論逐漸趨於温和，本週流入日本的資金可能會暫時放緩。