野村：中國房地產危機與中美脱鈎需超越短期刺激的政策應對

野村證券近日發佈報告指出，中國正面臨的房地產危機與中美經濟脱鈎的雙重挑戰，具有破壞性和結構性，迫切需要採取超越短期刺激的政策來應對。報告強調，若僅僅專注於財政刺激的規模和時機，將無法全面解決當前的經濟困境。

自2021年春季以來，中國的房地產危機雖然持續發酵，但並未引發經濟衰退或金融危機，這主要得益於出口的顯著增長。根據報告，2020年時，新房銷售與出口的規模非常接近，而預計到2024年，兩者的變化將呈現相似的規模，但方向卻截然相反。

然而，野村警告，北京可能無法持續享有這種運氣。儘管2024年9月的政策有所調整，房地產行業仍然面臨下滑的壓力。隨著美國對中國商品徵收巨額關税，出口產業即將陷入低迷，這將進一步加劇經濟的困境。此外，非關税措施的實施可能會使情況更加惡化，經濟將同時面臨來自內外的雙重阻力。

為了應對這些前所未有的挑戰，野村認為，北京需要採取更大膽的行動來清理房地產市場的亂局，包括通過改革養老金制度，以更可持續的方式支持消費，修正財政制度以更好地保護企業所有者，並改善與其他經濟體的關係。這些措施將是未來經濟復甦的關鍵所在。