高盛預測國家補貼政策將推動小米智能手機銷售，競爭加劇或影響市場佔有率

高盛近日發佈報告指出，中國政府於昨日正式啟動了新的補貼政策，這一政策可能會對智能手機市場產生顯著影響。報告中提到，隨著補貼的推出，智能手機的銷售量有望上升，特別是在4000至6000元人民幣的細分市場，競爭將會變得更加激烈。

展望2025年第一季，高盛認為這項補貼政策將有助於提升小米在中國的出貨量。然而，隨著價格競爭和促銷活動的增加，這可能會在一定程度上影響小米在該價格區間的市場佔有率。

此外，報告指出，相較於蘋果和華為，小米的降價幅度相對較小，加上有利的物料清單(BOM)成本，高盛認為這對小米智能手機的毛利率影響有限。然而，該行也提到，隨著時間的推移，小米智能手機的毛利貢獻可能會逐漸減少，這主要是因為物聯網(IoT)及互聯網收入的結構性增長，尤其是IoT收入的快速增長和毛利率的提升，這些因素將為小米的長期增長和盈利能力提供更高的持續性。

基於以上分析，高盛對小米集團的目標價設定為38港元，並重申其「買入」評級，顯示出對小米未來表現的信心。