高盛下調理想汽車2024-2026年淨利預測，維持「買入」評級

高盛近日發表報告指出，理想汽車（02015）在2023年第三季的業績表現超出市場預期，但對於第四季的車輛交付量及總收入持保守態度。根據報告，理想汽車在10月份的交付量為51443輛，顯示出銷量的疲弱趨勢。基於此，高盛將其對理想汽車2024至2026年的淨利預測下調了4%至5%。

此外，報告中提到，基於折現現金流（DCF）估值模型，高盛將理想汽車的目標價下調5%，至140港元，並維持「買入」的評級。報告指出，集團管理層相信政府的以舊換新政策正在發揮作用，因此不打算在第四季採取過於激進的銷售策略，這使得對銷量的指引相對保守。

儘管如此，管理層也表示，由於供應鏈成本持續降低，零件產量和工廠效率都有所改善，預計今年第四季及2025年的汽車毛利率將超過20%。

在自動駕駛技術方面，理想汽車今年也有顯著的進展，並計劃在年底向用户推出進一步的更新，這將有助於推動Max版本的產量組合。至於公司推出的純電動車（BEV）方面，目前資訊仍然有限，但管理層的目標是在2025年將整體20萬人民幣以上的新能源汽車（NEV）細分市場的銷量增長翻倍，預計增長率將介乎15%至20%。這意味著理想汽車的整體銷量增長率將達到30%至40%。