招銀國際：醫療行業受惠於減息及宏觀政策，預期將跑贏大市

招銀國際近日發表報告指出，儘管MSCI中國醫療指數在市場的帶動下出現大幅反彈，但自年初以來仍累計下跌5.7%，表現不及MSCI中國指數的36.9%。在9月19日，聯邦儲備局宣佈減息50個基點，正式開啟了減息週期，這一政策為市場注入了新的活力。隨著9月底國內推出一系列宏觀刺激政策，市場反彈的勢頭愈加明顯。 

報告指出，醫藥行業作為一個高彈性行業，將受惠於海外減息及國內宏觀環境的改善，預期將跑贏大市。該行認為，隨著第一波估值修復的快速完成，未來股價的表現將主要受到估值修復和基本面雙重驅動的影響。特別看好CXO、創新藥、消費醫療及醫療設備等板塊的發展潛力。

CXO板塊預計將受益於海外研發需求的復甦，並且《生物安全法案》的影響可能會相對有限。此外，國內新一輪的健保談判即將展開，儘管健保資金的收支面臨一定壓力，但該行認為，健保資金對創新藥的支持政策趨勢不會改變。 

隨著國內整體刺激政策的落地，報告預期醫療設備的更新節奏將加快，各地的招標活動也有望恢復到正常的節奏。這些因素都將為醫療行業的未來發展提供強有力的支持。