建銀國際發布2024年內地房地產市場總結及2025年展望

建銀國際近日發表了針對2024年內地房地產市場的總結報告，並對2025年的市場前景進行了展望。報告指出，2024年內地房地產銷售額預計將下跌30%，而2023年的銷售額則顯示出20%的年跌幅。儘管如此，報告中提到，2023年第四季度的數據顯示出市場穩定的潛力，預計2025年將以穩定房地產市場為首要任務。

根據CRIC的數據，主要中國房地產開發商的銷售額在2024年11月出現輕微回升後，12月的表現有所改善。按月計算，12月的合同銷售額平均增長了20%，總計增長19%，這一增長主要受到季節性因素的影響。與去年同期相比，12月的銷售額平均增長2%，總計增長5%，相比10月的跌幅（分別為11%和12%）有所改善。值得注意的是，12月的銷售增長趨勢也強於10月，顯示出市場的回暖跡象。

然而，整體而言，2024年全年合同銷售額平均下降38%，總計下降30%。在開發商類型方面，國有企業的表現優於民營企業。具體來看，國有企業開發商在2024年12月的銷售額同比增長35%，而民營企業則出現22%的下降。造成這一差距的原因包括：首先，2023年12月國有企業的基數較低；其次，國有企業在土地儲備方面進行了相對積極的補充。

高質量的國有企業，如保利A股、華潤置地(01109)、中國海外發展(00688)、綠城中國(03900)、建發國際及越秀企業(00123)等，整體表現優於市場，2024年合同銷售同比增長達48%。然而，大多數開發商在2024年均錄得負增長，特別是龍湖集團(00960)的銷售額下降42%，世茂集團(00813)下降47%，金地集團則下降55%。碧桂園(02007)因高基數及信貸事件影響，全年銷售額下降高達73%。

建銀國際對中國海外發展的目標價設定為21港元，對龍湖集團的目標價為17.5港元，對綠城中國的目標價為12港元，並對這些公司均給予「跑贏大市」的評級。